HP 在纽约证券交易所上市，代码 HPQ，所以只要券商账户能交易美股，就能直接下单。它是老 Hewlett-Packard 拆开后做个人电脑和打印机的那一半，不是 Hewlett Packard Enterprise；而它的利润主要靠规模较小的那块业务：2025 财年，打印业务只占收入约 30%，却贡献了分部经营利润的约 62%。下面依次讲两块业务、下单步骤，以及推动股价的因素，从内存价格一直到新任首席执行官。
HP 是做什么的？
HP Inc. 卖个人电脑、打印机和打印机要消耗的耗材，外加围绕这些硬件的服务与订阅。10-K 写明，公司在 170 多个国家经营，员工约 55,000 人，财报分为三个分部：个人系统（Personal Systems）、打印（Printing）和企业投资（Corporate Investments）。
今天的 HP Inc. 就是原来的 Hewlett-Packard Company，只是换了名字。它在申报文件里用一句话交代了那次分拆：2015 年 11 月 1 日，Hewlett-Packard Company 完成了 Hewlett Packard Enterprise 的分离，分出去的是原公司的企业级技术基础设施、软件、服务和融资业务。服务器、存储和网络设备归了 HPE，它有自己的代码，也有一篇HPE 股票购买指南。改名后的母公司留下了电脑和打印机，两家公司至今通过一个联合品牌持有架构共用老品牌。
个人系统包括台式机、笔记本和工作站（其中有 HP 正在主推的 AI PC），还有瘦客户端、零售收银系统、显示器和支持服务。大多数机器跑 Windows 或 Chrome OS，处理器来自 Intel 和 AMD，高端机型配 NVIDIA 显卡。商用电脑（Commercial PS）向企业、学校和政府卖 Pro、Elite 系列、Z 系列工作站和 Dragonfly；消费电脑（Consumer PS）卖 Omni、Spectre、Envy、Pavilion，以及 Omen 和 Victus 两个游戏产品线。
打印涵盖家用和办公打印机、大幅面与工业印刷机，以及 3D 打印。HP 把它拆成商用打印、消费打印和耗材三块报告：墨盒、激光硒鼓、介质和 3D 材料，按 10-K 的说法，是给已经装好的打印机“反复使用”的。Instant Ink、HP All-In Plan 和 Managed Print Services 则在硬件之上再叠一层订阅。企业投资放的是孵化项目，2025 财年处于亏损。
10-K 点名列出了对手。电脑方面有 Acer、Apple、ASUSTeK、Dell、Huawei、Lenovo、Logitech、Microsoft、Samsung 和 Toshiba，外加“白牌”厂商；打印方面有 Brother、Canon、Pantum、Seiko Epson、Ricoh 和 Xerox，外加卖仿制、灌装和再制造墨盒的商家。我们的 Dell 指南介绍了其中一家。
HP 怎么赚钱
HP 的财年在 10 月 31 日结束。2025 财年收入增长 3.2%，两个主要分部的分量差得很远：
| 2025 财年分部 | 占收入 | 占分部经营利润 | 经营利润率 |
|---|---|---|---|
| 个人系统 | 约 70% | 约 41% | 5.3% |
| 打印 | 约 30% | 约 62% | 18.7% |
利润占比按 10-K 分部附注计算；因为企业投资分部亏损，两项加起来超过 100%。公司层面的费用、重组费用和摊销不计入分部。
耗材约占打印收入的三分之二，约占 HP 总收入的 20%。这就是打印机行业的老套路：硬件卖进庞大的存量装机里，之后几年买的墨盒挣走大部分利润。它也解释了一个慢慢漏气的问题：2025 财年耗材收入下降 3.4%，10-K 说主要原因是装机量和使用量下降；打印机出货量也少了 4.2%。
增长来自个人系统。分部收入增长 6.5%，其中出货量增长 4.3%，10-K 把它归因于 Windows 系统换代带来的换机潮，平均售价上涨 3.1%；商用电脑约占分部收入的 71%。即便如此，原材料和关税成本上升、收入结构向电脑倾斜，仍让 HP 整体毛利率下降了 1.5 个百分点。
约 65% 的收入来自美国以外。10-K 还写明，公司大部分收入是通过渠道经销商实现的，而不是 HP 自己的门店。
HPQ 股票速览
| 项目 | HPQ |
|---|---|
| 公司 | HP Inc.（原名 Hewlett-Packard Company） |
| 交易所 | 纽约证券交易所 |
| 代码 | HPQ |
| 证券类别 | 普通股，依《证券交易法》第 12(b) 条登记的唯一类别 |
| 别混淆 | Hewlett Packard Enterprise（HPE），2015 年 11 月 1 日起是另一家公司 |
| 行业 | 个人电脑、打印机与打印耗材 |
| 指数成分 | 标普 500（2026 年 11 月 10 日 SPY 持仓文件） |
| 总部 | 加利福尼亚州帕洛阿尔托 |
| 注册地 | 特拉华州 |
| 财年 | 10 月 31 日结束 |
| 股息 | 季度现金股息，每次由董事会宣派 |
| SEC 识别号 | CIK 47217 |
股价和市值时刻在变，实时数据请看 Bitbase 上的 HP 股票行情页。
如何买入 HP 股票
HP Inc. 是在纽约上市的特拉华州公司，不涉及存托凭证：无论在哪个国家，买到的都是同一种普通股。
1. 找一家能交易纽交所股票的券商，并且要接受你所在国家的居民开户；确认你的账户由哪个法律实体持有、受谁监管。
2. 开户并完成身份核验。 非美国个人通常要提交美国国税局（IRS）的 W-8BEN 表格；IRS 的说法是，在扣缴义务人或付款人要求时提交即可。
3. 入金。 如果你手里是韩元、欧元或其他货币，换成美元的汇兑成本也是交易成本的一部分。
4. 搜索 HPQ，再看清名称。 结果应当是 HP Inc.、普通股、纽交所。HPE 是另一家名字相近的公司，下单一急就可能点错。
5. 选择订单类型。 按美国金融业监管局（FINRA）的解释，市价单最能保证成交，而限价单只会以指定价格或更优的价格成交。
6. 决定买多少。 有的券商卖零碎股，有的只对大盘股或 ETF 开放，有的根本不提供；FINRA 还提醒，持有零碎股的人可能没有股东投票权。
7. 保存好记录，买入价格和收到的股息报税时要用。
股息预扣税。 IRS 写明，外国人取得的大多数美国来源收入要按 30% 缴纳美国税款，除非税收协定规定了更低税率，这正是券商要收 W-8BEN 的原因。你所在的国家还可能对同一笔股息再征税。
间接持有。 HPQ 是标普 500 成分股，所以跟踪该指数的基金（例如 State Street 的 SPY）都持有一小部分 HP，和另外约五百家公司放在一起。
哪些因素推动 HPQ 股价
内存价格与电脑出货量。 内存和存储是外购零件，2026 年价格大涨。2026 财年第三季度（截至 7 月 31 日的三个月），个人系统收入增长 18.5%，电脑出货量却下降 15.8%；平均售价跳涨 40.8%，主要是为抵消原材料成本上升而提价。10-Q 写道，HP 预计内存和存储成本的通胀压力以及供应紧张还会持续。
明年的电脑市场。 2026 年 9 月 21 日，HP 提交了一项规划假设：2027 日历年全行业电脑出货量将比 2026 年下降大约中个位数的百分比。这一假设依据的是第三方预测，公司注明可能变化；当时它没有给出 2027 财年指引。
耗材这笔“年金”。 打印挣走了分部利润的大头，而耗材又是打印的大头。装机量缩小、打印页数减少、更便宜的非原装墨盒，都会落到这条线上。2026 财年第三季度，耗材收入下降 3%，打印收入下降 2%。
关税与退款。 10-K 写道，自 2025 年 4 月起，美国对进口商品加征了新的大额关税，2025 财年的成本也随之上升。2026 年 2 月 20 日，美国最高法院裁定，依据《国际紧急经济权力法》（IEEPA）征收的关税没有法律授权。HP 已申请退税，每笔退款在收到时冲减产品销售成本，所以退款到账的季度利润率会被抬高，之后这一效应就会消失。
重组与领导层。 2025 年 11 月，董事会批准了以推动 AI 应用为核心的“2026 财年计划”，预计执行到 2028 财年，裁员约 4,000 至 6,000 人。Enrique Lores 于 2026 年 2 月 2 日卸任首席执行官，董事 Bruce Broussard 次日出任临时 CEO；2026 年 11 月 4 日，董事会任命 GSK 前首席执行官 Emma Walmsley 为 CEO，2027 年 1 月 4 日生效，Broussard 同日改任董事长。
墨盒、内存芯片与 HP 的其他风险
2025 财年 10-K 风险因素一节（Item 1A）里，与持有 HPQ 关系最直接的是这几条：
非原装耗材。 公司在风险因素里写道，仿制和再制造墨盒往往价格更低，而 HP 可能无法通过技术保护措施阻止打印机使用仿制耗材。
供应商。 公司写道，它高度依赖第三方供应商，供应链问题过去已经对财务业绩造成不利影响，将来也可能如此。HP 的部分激光打印引擎和硒鼓依赖 Canon，大多数电脑处理器依赖 Intel、AMD 和 NVIDIA，笔记本则依赖台湾的代工厂。
贸易政策。 公司写道，关税和进出口管制已经并可能继续对其供应链造成重大不利影响。
共用品牌。 由于两家公司都用老品牌，公司提示，影响 Hewlett Packard Enterprise 声誉的行为或事件，也可能连累 HP 的声誉。
打印机固件诉讼。 HP 的墨盒认证机制叫 Dynamic Security，曾在美国、意大利、以色列、荷兰、澳大利亚和新西兰引来诉讼。2026 年 6 月 5 日，荷兰最高法院认定 HP 使用这一机制并不违法；2024 年 1 月在伊利诺伊州提起的一宗集体诉讼，在最新一期 10-Q 里仍处于早期阶段。
还有两条风险落在股票本身。买一只股票，结果就绑在一家公司的电脑与打印周期上。派息也全凭董事会决定：HP 写明，它没有义务派发现金股息，也没有义务回购特定数量或金额的股票；而截至 2025 年 10 月 31 日，它的资产负债表显示的是股东权益为负（stockholders' deficit），而不是正的账面净资产。
如何自己研究 HPQ
HP 的申报文件可以在美国证监会 EDGAR 上按 CIK 47217 查到，也放在 investor.hp.com。先读截至 2025 年 10 月 31 日财年的 10-K（2025 年 12 月 10 日提交）：Item 1 讲产品和竞争对手，Item 1A 讲风险，管理层讨论与分析（MD&A）按业务单元拆出量价变化，分部附注把收入和利润并排列出。
然后读 10-Q 和 8-K。2026 年的季度业绩分别在 2 月 24 日、5 月 27 日和 8 月 26 日发布，每份新闻稿都会拆开商用电脑、消费电脑和耗材。2026 财年的 10-K 通常在第四季度业绩发布之后提交，届时会取代本文用到的全年数据。
读的时候做三项核对：确认文件来自 CIK 47217 的 HP Inc.，而不是 HPE；把耗材和打印机硬件对照着看，两者可能走向相反；把一次性的关税退款和基础利润率分开。行情请看上面链接的 HPQ 页面，或 Bitbase 美股行情列表。
HP 股票常见问题
能用加密货币买 HP 股票吗？
不能直接买。HPQ 要通过券商账户用美元买入，所以得先把加密货币卖成法币，再把钱转进券商账户；这笔卖出在你所在的地方可能需要缴税。我们的用加密货币买股票指南把这条路讲得更细。
HP Inc. 和 Hewlett Packard Enterprise 是同一家公司吗？
不是。两者在 2015 年 11 月 1 日之前是一家公司；那一天，Hewlett-Packard Company 把企业级业务分拆为 Hewlett Packard Enterprise。原公司改名 HP Inc.，留下电脑和打印机，代码是 HPQ；HPE 的代码是 HPE。两家的股票、申报文件和股息都各自独立。
HP 派发股息吗？
派，按季度发现金股息。2025 年 11 月，董事会从 2026 财年第一季度起上调了计划中的季度股息，但每一次仍要单独宣派，10-K 也写明 HP 没有派息义务。当前金额以最新业绩新闻稿为准。
HPQ 是标普 500 成分股吗？
是。2026 年 11 月 10 日，HP Inc. 出现在标普 500 指数基金 SPY 的 State Street 每日持仓文件里，HPE 则作为另一项持仓单独列出。
现在谁在掌管 HP？
Bruce Broussard 自 2026 年 2 月 3 日起任临时首席执行官。根据 HP 2026 年 11 月 4 日的 8-K，GSK 前 CEO Emma Walmsley 将于 2027 年 1 月 4 日接任首席执行官，Broussard 届时改任董事长。
小结
HP 是一个代码下的两门生意。电脑贡献了大部分销售额，正被内存价格和 HP 预计 2027 年会萎缩的市场推来推去；打印机和墨盒挣走大部分利润，却每年缩水几个百分点。再加上关税退款、重组和 2027 年 1 月到任的新 CEO，下一份年报要和最新季度新闻稿一起读：看清到底是哪块业务在出力，再决定一家硬件公司在你的投资组合里该占多大分量。
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参考资料
[1] HP Inc. 2025 财年 10-K（美国证监会 EDGAR） www.sec.gov
[2] HP Inc. 2025 财年 10-K 的 XBRL 封面（美国证监会 EDGAR） www.sec.gov
[3] HP Inc. 截至 2026 年 7 月 31 日季度的 10-Q（美国证监会 EDGAR） www.sec.gov
[4] HP Inc. 2026 财年第三季度业绩新闻稿（美国证监会 EDGAR） www.sec.gov
[5] HP Inc. 2025 年 11 月 25 日 8-K：重组计划与股息（美国证监会 EDGAR） www.sec.gov
[6] HP Inc. 2026 年 9 月 21 日 8-K：电脑市场规划假设（美国证监会 EDGAR） www.sec.gov
[7] HP Inc. 2026 年 2 月 3 日 8-K：临时 CEO（美国证监会 EDGAR） www.sec.gov
[8] HP Inc. 2026 年 11 月 4 日 8-K：任命 CEO（美国证监会 EDGAR） www.sec.gov
[9] State Street：SPY 基金页与每日持仓 www.ssga.com
[10] FINRA：订单类型 www.finra.org
[11] FINRA：投资零碎股 www.finra.org
[12] 美国国税局：非居民外国人预扣税 www.irs.gov
[13] 美国国税局：W-8 BEN 表格说明 www.irs.gov
