你的證券商只要能買賣紐約證券交易所（NYSE）的股票，就能買入 AerCap 股票：在那裏以 AER 代號買賣的，正是公司本身的普通股，中間沒有存託憑證。AerCap 擁有航空公司和營運商租用的噴射客機、發動機和直升機；由於它是愛爾蘭稅務居民，派發的股息須按 25% 稅率繳付愛爾蘭預扣稅，符合豁免資格者除外。下文會逐一講解租賃業務、買入步驟，以及其 20-F 年報列出的風險，由俄羅斯到波音延遲交付。
AerCap 是做甚麼的？
AerCap 的業務是購入航空資產再租出去。按 20-F 年報的描述，它在航空租賃各個範疇都是業界龍頭；截至 2025 年底，它自有、已訂購或代為管理的飛機、發動機和直升機合共 3,500 架（台）。
公司於 2006 年 7 月 10 日在荷蘭註冊，形式為 naamloze vennootschap（N.V.），即荷蘭的公眾有限公司。公司由都柏林管理，自 2016 年 2 月 1 日起成為愛爾蘭稅務居民。AerCap 靠收購壯大：2010 年收購 Genesis Lease，2014 年收購國際租賃金融公司（ILFC），2021 年收購 GE 資本航空服務（GECAS）。年報指出，後兩宗是航空租賃史上規模最大的兩宗交易。
旗下共有四項業務。飛機：2025 年底，AerCap 自有 1,501 架飛機，另代管 148 架，已訂購新飛機 283 架。按賬面淨值加權，自有客機的平均機齡為 7.3 年；自有飛機的出租率達 99%。AerCap Cargo 另有約 120 架貨機，最大的貨運客戶是 Kalitta Air 和 Amazon。
發動機：年報稱 AerCap 是全球最大的後備發動機出租商，自有、代管及已訂購的發動機超過 1,200 台，包括它與賽峰（Safran）合資的 Shannon Engine Support 名下的發動機。這些發動機大多是 GE 和 CFM International 製造的新技術型號。
直升機：Milestone Aviation Group 自有或已訂購 335 架直升機，用於海上油氣、離岸風電、搜救及醫療等任務。
零件：AerCap Materials 前身是 1971 年成立的 Memphis Group，負責分銷機身與發動機零件，並拆解退役飛機。
大部分資產以經營租賃形式租出。航空公司負責飛行和保養，租約完結後把飛機交還；飛機屆時值多少，好處與風險都由 AerCap 承擔，年報所寫的正是剩餘價值的利益和風險歸公司所有。初始租期最長約 16 年，客戶約 300 家。年報沒有點名競爭對手，只說主要是其他大型飛機租賃公司。它的兩家供應商可參閱我們的波音股票指南及 GE Aerospace 股票指南。
AerCap 怎樣賺錢
AerCap 只有一個報告分部，即商用飛行設備，所以收益表本身就是收入結構。2025 年各項如下：
| 2025 年收入項目 | 佔收入及其他收益總額 | 內容 |
|---|---|---|
| 基本租金 | 78% | 出租飛機、發動機和直升機收取的租金 |
| 出售資產淨收益 | 10% | 出售資產的利潤，包括平均機齡 15 年的自有飛機 |
| 維修租金及其他收款 | 8% | 按使用量收取的維修款項及租約期滿補償 |
| 其他收益 | 4% | 其餘各項 |
佔比按 2025 年收益表計算；租金加維修收款即「租賃收入」，合共佔 87%。
2025 年收入及其他收益總額增長 6.5%。股東應佔淨利潤大增約 79%，主要來自在俄羅斯損失的飛機和發動機的追討款項：2025 年 6 月 11 日倫敦商事法院作出對 AerCap 保險人不利的判決，另有數筆現金和解。
另外兩項的份量幾乎與租金相當。2025 年利息開支約相當於收入的 23%，因為機隊大部分以債務融資。AerCap 亦着重出售舊飛機的時機：2026 年第三季，其資產出售錄得 45% 的無槓桿出售收益率。行政總裁 Aengus Kelly 在 2026 年 10 月表示，這門生意不只是買飛機、租飛機和賣飛機，而是在航空資產的整個生命周期中主動管理它們。
承租人分佈相當分散。2025 年，美國承租人貢獻 15.3% 的租賃收入，中國內地、香港及澳門的承租人貢獻 13.8%；其他任何國家都不足 10%，單一承租人亦不足 10%。
AER 股票速覽
| 項目 | AER |
|---|---|
| 交易所 | 紐約證券交易所 |
| 代號 | AER |
| 證券 | 普通股，每股一票；20-F 封面上唯一登記的類別 |
| 存託憑證 | 沒有，普通股直接買賣 |
| 行業 | 航空租賃：飛機、發動機、直升機、貨機及零件 |
| 註冊地 | 荷蘭，2006 年 7 月 10 日（N.V.） |
| 總部 | 愛爾蘭都柏林；2016 年起為愛爾蘭稅務居民 |
| 申報 | 按美國會計準則編製的 20-F 年報；季度業績以 6-K 提交 |
| 財政年度 | 曆年，截至 12 月 31 日 |
| 股息 | 季度現金股息，政策於 2024 年 5 月採納 |
| 信貸評級 | 三大評級機構均為 BBB+ |
| SEC 編號 | CIK 1378789 |
這張表沒有即日報價。股價和市值的即時變動，請看幣貝的 AerCap 股票行情頁。
如何買入 AerCap 股票
AerCap 是外國公司，但在紐約買賣的就是它的普通股本身，以美元報價。落盤分六步：
1. 找一家可買賣 NYSE 股票的證券商。 查清代你持有股票的是哪家受監管機構。
2. 開戶並登記稅務居民身份。 對 AER 而言，這決定你的股息適用哪種稅（見下文）。
3. 存入資金。 若你的資金不是美元，證券商會代為兌換，兌換差價與佣金同樣是成本。
4. 搜尋 AER。 結果應顯示 AerCap Holdings N.V.，交易所為 NYSE。
5. 設定指令。 市價盤按下一個可成交價格成交；限價盤寫明你願付的最高價，可能一直未能成交，在業績公佈日較為有用。
6. 保存文件。 保留成交確認和結單，記下成本、股息和被預扣的稅款。
股息稅這一步。 由於 AerCap 是愛爾蘭稅務居民，其股息須按 25% 繳付愛爾蘭股息預扣稅，符合豁免資格者除外。透過存管信託公司（DTC）持股、而證券商紀錄中實益擁有人地址在美國的美國居民，可按簡化程序獲豁免，愛爾蘭稅務局對此安排的確認有效至 2029 年 7 月 25 日。與愛爾蘭簽有稅務協定的其他國家（包括歐盟成員國）的居民，一般可在記錄日前把愛爾蘭的聲明表格交給證券商，以申請豁免。荷蘭居民另須繳付 15% 的荷蘭股息預扣稅；AerCap 表示，未辦妥手續的股東會被推定為荷蘭居民。在你的居住地或仍須另行繳稅。
甚麼因素推動 AER 股價
飛機短缺。 20-F 引用國際航空運輸協會（IATA）的數據：2025 年全球客運量增長 5.3%，預計 2026 年增長 4.9%，而飛機供應有限、人手不足，令供應持續緊張。Kelly 在 2026 年 10 月提到，燃油價格上升正壓低航空公司的盈利。
波音與空中巴士的交付。 AerCap 依賴為數不多的幾家製造商。737 MAX 在 2019 及 2020 年停飛，787 在 2020 及 2021 年暫停交付，都令它的訂單延誤。2025 年，它同意接收原屬 Spirit Airlines 訂單的 52 架空中巴士 A320neo 系列飛機，另有 45 架的選擇權。
融資成本。 2025 年的基本租金中，只有 1% 來自與浮動利率掛鈎的租約。2026 年第三季，AerCap 的平均債務成本為 4.2%，去年同期為 4.0%。
回購。 AerCap 在 2025 年回購了 2,210 萬股。截至 2026 年第三季，當年回購量約相當於 2025 年底已發行流通股的 10%；至 2026 年 9 月 30 日，流通股數一年內減少約 11%。
俄羅斯索償。 2025 年的追討款項推高了該年的利潤；AerCap 業績公告中的經調整數字把這類回收剔除在外。
飛機租賃商可能遇上的問題
資金需求。 年報寫道，公司需要大量資本和現金流來支持業務及償還債務。2025 年底，它已訂購 283 架飛機、35 台發動機和 12 架直升機。
航空公司信貸。 年報提到，公司的財務狀況部分取決於承租人的財務實力；航空公司破產可能拖延租金，並壓低飛行設備的市值。
地域。 AerCap 在承租人集中的地區面對集中的政治及經濟風險，年報點名尤其是美國和中國；關稅變化亦可能帶來重大影響。俄羅斯就是代價：公司只追回一小部分資產，其餘仍在俄羅斯的飛行設備已於 2022 年全數撇銷。
舊飛機的價值。 A320neo、737 MAX 等新機型可能壓低舊機型的剩餘價值和租金；出售價低於賬面值時，便須計提減值或確認虧損。
架構與稅務。 作為荷蘭公司，AerCap 提醒，在美國可能難以向它送達法律文件或執行判決。股息亦沒有保證：年報寫明公司或無法繼續派息，亦可能選擇停止派息。此外，單一股票會把你的資金綁在一家公司身上。
如何自行研究 AER
作為外國私人發行人，AerCap 不提交 10-K 或 10-Q。在 SEC EDGAR 輸入 CIK 1378789 便可找到：20-F 年報每年 2 月提交（2025 年度報告於 2026 年 2 月 12 日提交），季度業績以 6-K 發佈，最近一次是 2026 年 10 月 28 日。
在 20-F 中，Item 3.D 是風險因素，Item 4 講機隊、發動機、直升機及貨運業務，Item 5 講業績、回購和俄羅斯追討，Item 7 列出主要股東，Item 10 講愛爾蘭和荷蘭的股息稅。地區附註顯示承租人分佈在哪裏。想查其他公司的行情，可瀏覽幣貝的全部美股行情頁。
AerCap 股票常見問題
可以用加密貨幣買 AerCap 股票嗎？
不能直接買。AER 經證券商以美元買入，所以你要先把加密貨幣換成現金（在你的居住地可能屬應課稅事件），再把資金轉到證券商。持有股票代表擁有投票權和收息權，這是股票與加密資產的分別之一。
AER 是 ADR 嗎？
不是。20-F 封面只登記了一個類別，即 AerCap 的普通股，在 NYSE 以 AER 代號買賣的正是這些普通股。
AerCap 是荷蘭公司還是愛爾蘭公司？
兩者皆是，意思不同。它在荷蘭註冊為 N.V.，但由都柏林管理，並自 2016 年 2 月 1 日起為愛爾蘭稅務居民，所以其股息適用愛爾蘭預扣稅。
AerCap 有派息嗎？
有。根據 2024 年 5 月採納的政策，董事會按季宣派現金股息，最近一次在 2026 年 10 月。除非符合豁免資格，股息須繳付 25% 的愛爾蘭預扣稅；20-F 亦提醒派息可能停止。
AerCap 的最大股東是誰？
20-F 列出，截至 2025 年底，Eagle Capital Management 持股 8.1%，貝萊德（BlackRock）持股 6.6%，數據來自它們的公開申報。
小結
買 AerCap，押注的是現代客機的短缺，以及一家既靠出租、也靠適時出售舊飛機賺錢的租賃商，而它的機隊大部分以債務支撐。2025 年的利潤被俄羅斯追討款項推高，所以比較租金、利息成本和出售收益時，要拉長至數年來看。細閱最新的 20-F 和 6-K，弄清愛爾蘭預扣稅會如何處理你的股息，再決定一家飛機租賃商在你的投資組合中應佔多大比重。
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參考資料
[1] AerCap 2025 年 20-F 年報（美國證交會 EDGAR） www.sec.gov
[2] AerCap 2025 年 20-F 的 XBRL 封面（美國證交會 EDGAR） www.sec.gov
[3] AerCap 2025 年 20-F 綜合收益表（XBRL） www.sec.gov
[4] AerCap 2025 年 20-F 地區資料（XBRL） www.sec.gov
[5] AerCap 2026 年第三季業績公告，6-K（美國證交會 EDGAR） www.sec.gov
[6] AerCap 2026 年 10 月 28 日 6-K：股息與預扣稅（美國證交會 EDGAR） www.sec.gov
