如何買入 Darden（DRI）股票：Olive Garden 背後的公司

要買 Darden 股票，經任何一家可買賣紐約證券交易所上市股份的證券商落單便可，Darden Restaurants 在那裏的代號是 DRI。這張買單買到的，是 11 個品牌、2,202 間公司自營的堂食餐廳的一小份；而在 2026 財政年度，單是 Olive Garden 一個品牌，已佔約 42% 的銷售額和 49% 的分部利潤。下文會講各品牌的份量、買入的步驟，以及公司申報文件一再提到的壓力：由牛肉和工資，到客流，再到 Bahama Breeze 的收尾。

Darden 是做甚麼的？

Darden Restaurants 形容自己是一間提供全套餐桌服務的餐飲公司。截至 2026 年 5 月 31 日，它透過附屬公司在美國自營 2,202 間餐廳，分屬 11 個品牌：Olive Garden、LongHorn Steakhouse、Yard House、Ruth's Chris Steak House、Cheddar's Scratch Kitchen、The Capital Grille、Chuy's、Seasons 52、Eddie V's Prime Seafood、Bahama Breeze 及 The Capital Burger。另有 167 間由特許經營商營運，其中 80 間位於美國以外。

這些餐廳全部設有枱邊服務。10-K 把飲食業分為快餐、快速休閒和全服務三類，Darden 的餐廳全屬最後一類；公司形容這個市場高度分散，獨立經營者和小型連鎖店眾多。

公司的歷史由海鮮開始。Darden 的主要營運附屬公司 GMRI, Inc. 於 1968 年 3 月註冊成立，當時名為 Red Lobster Inns of America。General Mills 在 1970 年收購了這盤生意，到 1995 年再把全部股份分派給 General Mills 的股東，Darden 自此成為獨立上市公司。Darden 本身是 1995 年 3 月在佛羅里達州註冊的公司，總部設於奧蘭多。Red Lobster 早已離開集團：年報寫明，Red Lobster 已於 2015 財政年度出售處置。

現有品牌有些是自家創立，有些是收購得來。Olive Garden 在 1982 年於奧蘭多開設首間分店，Seasons 52 則在 2003 年面世。LongHorn Steakhouse 和 The Capital Grille 隨 2007 年 10 月收購 RARE Hospitality 加入，其後 Eddie V's 在 2011 年、Yard House 在 2012 年、Cheddar's Scratch Kitchen 在 2017 年、Ruth's Chris 在 2023 年 6 月、Chuy's 在 2024 年 10 月相繼加入。按公司的說法，Olive Garden 是全美最大的全服務意大利菜餐廳營運商。

近期有兩項組合變動。2025 年 7 月，Darden 把加拿大的 8 間 Olive Garden 售予 Recipe Unlimited Corporation，由對方以特許經營形式繼續營運。2026 年 2 月，它決定永久關閉約一半 Bahama Breeze 餐廳（約於 2026 年 4 月 5 日完成），其餘的會在之後 12 至 18 個月內改裝成 Darden 旗下其他品牌。

採購由集團統一處理。Darden 向 1,400 多家供應商採購，貨品來自 30 多個國家；附屬公司 Darden Direct Distribution 持有食品和用品存貨，再由第三方物流商送到分店。自 2025 財政年度起，經 Darden 自家應用程式和網站落的外賣訂單由 Uber 送遞，雙方訂有獨家的多年期安排。

Darden 怎樣賺錢

收入差不多全部來自自營餐廳售出的食物和飲品。10-K 指出，銷售額主要來自食品和飲品，公司亦不依賴任何大客戶；特許經營和授權收入都被列為不重大。各品牌歸入四個報告分部：

比例按 2026 財政年度第四季業績公佈時一併發表的分部數據計算。Darden 對分部利潤的定義，是銷售額減去食品飲品、餐廳人手、餐廳開支和市場推廣開支，並且不計非現金的物業相關開支，所以這幾個利潤率都明顯高於公司整體的經營利潤率。

2026 財政年度截至 2026 年 5 月 31 日，共 53 個星期，比一般多出一星期。總銷售額增長 9.4%：多出的一星期貢獻 2.1%，其餘來自 4.5% 的混合同店銷售增長及淨增的 43 間新店。LongHorn 表現最佳，同店銷售升 7.2%，當中人均消費上升 3.4%、客流增加 3.7%。Olive Garden 同店升 4.0%，人均消費升 2.9%，客流增 1.0%。Fine Dining 只升 1.2%，人均消費上升抵銷了稍為減少的客流。

成本結構解釋了客流為何如此重要。2026 財政年度食品飲品成本佔銷售額 30.6%，餐廳人手佔 31.7%，經營利潤率則為 12.0%。酒精飲品佔銷售額 10.0%，各品牌由 Olive Garden 的 4.1% 到 Yard House 的 28.9% 不等。持續經營業務的攤薄每股盈利全年增長 17.6%。

DRI 股票速覽

品牌按 2026 年 5 月 31 日的自營分店數目排列。股價、市值和股息率隨每宗成交變動，即時數據可看 幣貝上的 Darden 股票頁面。

如何買入 Darden 股票

Darden 在美國交易所只有一類普通股，所以不涉及預託證券，也毋須在兩類股份之間選擇：紐約證券交易所上那一行就是股份本身。在證券商買入分六步：

1. 選一家可買賣紐約證券交易所股份的證券商。 身處美國以外，可以是能把指令送往美國市場的本地證券商，也可以是國際證券商。要弄清戶口由哪個法律實體持有、受哪個監管機構規管。

2. 開戶並填寫稅務表格。 非美國人士一般要提交美國國稅局的 W-8BEN 表格，這份外國身份證明決定預扣多少稅款。

3. 存入資金。 用歐元、韓圜或其他貨幣入金，便要兌換成美元，匯價上的損耗可能比佣金還要高。

4. 搜尋 DRI。 確認結果顯示的是 Darden Restaurants, Inc. 在紐約證券交易所上市的普通股。

5. 設定指令類型和有效期。 市價指令最有機會以接近現價成交；限價指令則為你願意付的價錢設上限。FINRA 亦提到，指令可以附帶時間條件，例如即日有效指令，在交易日結束前未成交便會失效。

6. 選擇整股還是碎股。 碎股讓你按固定金額投資，但 FINRA 提醒，碎股目前不能轉到另一家證券商，日後轉證券商時或要先賣出。

海外持有人的股息稅。 美國國稅局指出，外國人士取得的美國來源收入一般按 30% 徵稅，你的居住地與美國之間如有稅務協定，稅率可以降低甚至豁免。你所在地亦可能再徵一次稅。

透過基金持有。 Darden 是標普 500 成分股，State Street 在 2026 年 11 月 10 日的 SPY 每日持倉檔案中列有它，所以追蹤這個指數的基金都會持有少量 DRI。

甚麼因素推動 DRI 股價

客流與人均消費。 同店銷售由入店人數和每人花費兩部分組成，Darden 兩者都會披露。2027 財政年度第一季（截至 2026 年 8 月 30 日的三個月），Olive Garden 同店銷售升 1.1%，原因是人均消費上升 3.4%，抵銷了客流下跌 2.2%；LongHorn 同店升 6.2%，客流增加 1.6%。10-K 提醒，公司以加價抵銷通脹的能力，可能受競爭形勢及消費者對價格的敏感度所限。

食品與人手成本。 2026 財政年度食品飲品成本佔銷售額的比例上升，主要因為通脹帶來 1.2% 的影響，部分被加價帶來的 0.9% 抵銷。10-K 把牛肉、豬肉、雞肉、海鮮、芝士、牛油和農產品列為影響利潤率的商品，並指對農產品、海鮮等進口食品加徵關稅，可能令成本上升。

Olive Garden 的份量。 一個品牌佔去約一半分部利潤，每季業績的解讀都離不開它。2027 財政年度第一季，它的分部利潤率由去年同期的 20.6% 降至 20.4%，10-Q 主要歸因於餐廳開支上升。

開店與關店。 Darden 在 2026 財政年度開了 72 間餐廳，計劃 2027 財政年度再開 75 至 80 間；取得場地和許可後，一間新店約需 250 天建成。另一邊，2026 年 5 月 31 日仍在營業的 13 間 Bahama Breeze 正陸續改裝。

53 個星期的財政年度。 2026 財政年度有 53 個星期，而截至 2027 年 5 月 30 日的 2027 財政年度只有 52 個星期，所以每季與去年比較都錯開一星期。Darden 現時以兩種基準公佈同店銷售：第一季按財政日曆計為 3.1%，按可比日曆計為 3.2%。

股東回報。 2026 年 6 月，董事會把季度股息上調 8.0%，並批准一項沒有屆滿日期的新回購計劃。Darden 自 1995 年 12 月起已持續回購股份。

Darden 風險因素中的牛肉、工資與租約

以下來自 10-K 第 1A 項的內容與 DRI 股份最直接相關；第一季的 10-Q 表示這些風險沒有重大變化。

成本壓力。 公司指出，如未能應付商品、人手、醫療保險和公用事業等成本上漲，利潤率或會受壓，銷售和經營業績亦會受到不利影響。

工資。 公司在不少州份和地區經營，當地最低工資明顯高於聯邦最低工資。

非必需消費。 經濟不明朗已經並可能繼續令顧客減少非必需消費；較便宜的飲食形式和外賣，可能令消費者轉投較便宜的選擇，或減少上餐廳的次數。

食物安全。 公司承認，食物安全問題可能源自產地，或來自供應商和物流商，因此未必在公司控制之內。

租約。 截至 2026 年 5 月 31 日，在美國營業的 2,202 間餐廳中有 2,104 間位於租用物業，租約一般在一段時間內不可取消，所以結束一間餐廳並不代表租金就此停付。

單一總部。 公司的不少系統、流程以及對分店的支援都集中在佛羅里達州一個地點，10-K 把颶風列為業務持續計劃要應付的災害之一。

股份本身還有兩項風險。單一公司會把你的資金集中押在一組品牌上。兩種股東回報亦無保證：10-K 寫明，日後是否派息由董事會酌情決定，回購亦可能隨時進行或隨時停止。

如何自行研究 DRI

Darden 的申報文件可在 EDGAR 以 CIK 940944 查閱，darden.com 亦會在申報當日免費上載 10-K、10-Q 和 8-K。它的時間表跟隨 5 月的年結：年報在 7 月，季度業績在 9 月下旬、12 月、3 月和 6 月。最近四份業績公佈的日期是 2025 年 12 月 18 日、2026 年 3 月 19 日、6 月 25 日及 9 月 24 日，每次都在 investor.darden.com 設網上直播。

10-K 之中，第 1 項列出各品牌分店數目、五年的開店與銷售表，以及各品牌的酒精佔比；第 1A 項是風險因素；管理層討論及分析（MD&A）把同店銷售拆分為人均消費和客流，並列出分部利潤率；第 5 項則把 Darden 五年的股東回報與標普 500 及 S&P Composite 1500 Restaurant Sub-Index 比較。

有兩個習慣可避免誤讀。把 2026 財政年度與前後年份比較時，先剔除第 53 個星期；另外要把分部利潤和經營利潤分開看。想了解其他在美國上市的餐飲公司，可參考我們的 麥當勞股票指南 和 星巴克股票指南，或瀏覽 幣貝上的美股頁面一覽。

Darden 股票常見問題

可以用加密貨幣買 Darden 股票嗎？

不能一步完成。證券商以美元向你出售 DRI，所以要先把加密貨幣換成現金（在不少地方這算一次須課稅的出售），再轉入證券戶口。最後持有的亦是另一類資產：一股附帶股息權和投票權的登記股份，這正是 股票與加密資產的分別。

Darden 有派息嗎？

有，每季一次。10-K 表示 Darden 有派發現金股息的歷史。2026 年 6 月董事會把季度股息上調 8.0%，2026 年 9 月宣派時維持同一水平。實際金額和日期見每次業績公佈。

DRI 是標普 500 成分股嗎？

是。Darden Restaurants 出現在 State Street 2026 年 11 月 10 日的 SPY 每日持倉檔案中，SPY 是一隻標普 500 基金。

Darden 仍然擁有 Red Lobster 嗎？

已不再擁有。兩者的關係屬於歷史：Darden 的主要附屬公司在 1968 年以 Red Lobster Inns of America 之名起家。10-K 寫明 Red Lobster 已於 2015 財政年度處置，現時披露的唯一關連，是為部分轉讓予第三方的租約提供的擔保。

Bahama Breeze 將會怎樣？

約一半分店已於 2026 年 4 月 5 日前後結業，其餘由 2026 年 2 月起計，於 12 至 18 個月內改裝成 Darden 其他品牌。2026 財政年度結束時仍有 13 間營業，至 2026 年 8 月 30 日已完成兩間改裝。

小結

持有 DRI，就是持有一組堂食餐廳，而在 2026 財政年度，單是 Olive Garden 一個品牌已賺得約 49% 的分部利潤。值得追蹤的，是 Darden 每季都會分拆披露的數字：客流對比人均消費、食品與人手佔銷售額的比例，以及開了多少間、關了多少間、改裝了多少間。帶着 53 個星期這一點去讀最新的 10-K 和季度業績，再按你持有的其他資產來決定這筆持倉的大小。

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參考資料

[1] Darden Restaurants 2026 財政年度 10-K 年報（SEC EDGAR） www.sec.gov

[2] Darden 2026 財政年度 10-K XBRL 封面（SEC EDGAR） www.sec.gov

[3] Darden 2027 財政年度第一季 10-Q 季報（SEC EDGAR） www.sec.gov

[4] Darden 2026 財政年度第四季及全年業績新聞稿，隨 8-K 提交（SEC EDGAR） www.sec.gov

[5] Darden 2027 財政年度第一季業績新聞稿，隨 8-K 提交（SEC EDGAR） www.sec.gov

[6] State Street SPDR S&P 500 ETF Trust（SPY）：基金頁面與每日持倉 www.ssga.com

[7] FINRA：指令類型 www.finra.org

[8] FINRA：投資碎股 www.finra.org

[9] 美國國稅局：非居民外國人預扣稅 www.irs.gov