它家的小苏打从 1846 年卖到今天，Church & Dwight 的股票却和其他纽交所股票一样买：找一家能交易纽约证券交易所股票的券商，普通股代码是 CHD。这家公司与众不同之处，在于对单一零售商、单一国家的依赖之深：2025 年，沃尔玛贡献了约 23% 的净销售额，美国客户合计约 82%。下文依次讲品牌、下单步骤，以及申报文件里点到的风险——从商店自有品牌，到安全垫越来越薄的 Waterpik 商标。
Church & Dwight 是做什么的？
Church & Dwight 生产和销售家居用品、个人护理用品与特种化学品。年报开篇一句话交代来历：公司创立于 1846 年，1925 年在特拉华州注册成立。创始人最初卖的是供家庭烘焙用的碳酸氢钠，也就是小苏打；Arm & Hammer 商标自 1867 年沿用至今。总部位于新泽西州尤因（Ewing）。
小苏打至今仍是贯穿大部分业务的一条线。它在怀俄明州 Green River 和俄亥俄州 Old Fort 两座工厂生产，原料纯碱主要通过与 Tata Chemicals (Soda Ash) Partners 的合伙关系供应，双方任何一方提前两年通知即可终止；同一种化学品又出现在 Arm & Hammer 洗衣液、猫砂、牙膏和冰箱除味剂里。
不过，今天的公司主要是一组收购来的品牌。10-K 列出七个「核心品牌」（power brands）：Arm & Hammer、OxiClean、Batiste、Waterpik、TheraBreath、Hero 和 Touchland，合计约占净销售额与利润的 70%。围绕它们的还有 Trojan 安全套、First Response 验孕产品、Nair 脱毛产品、Orajel 口腔止痛产品、Xtra 洗衣液和 Zicam 感冒产品。按申报文件的说法，Trojan 是美国第一的安全套品牌，Batiste 是全球第一的干洗发品牌，TheraBreath 是美国第一的无酒精漱口水；美国排名依据的是 IRI 的零售销售数据。
这份名单近来调整不少。公司于 2025 年 7 月 16 日收购了免洗洗手液品牌 Touchland；2025 年底前退出了 Flawless、Spinbrush 和 Waterpik 花洒业务；2025 年 12 月 31 日把 VitaFusion 与 L'il Critters 软糖维生素卖给 Piping Rock Health Products，这两个维生素品牌在 2025 年净销售额中占比不到 5%。2026 年 5 月 28 日，又买下去渍品牌 Miss Mouth's Messy Eater。管理层表示，这些退出让公司能把更多精力放在增长更快的平价与高端产品线上。
申报文件点名的竞争对手包括宝洁、Clorox、高露洁、S.C. Johnson、Haleon、汉高、利洁时、Kenvue 和联合利华等。
Church & Dwight 怎么赚钱
公司分三个报告分部。国内消费品分部（Consumer Domestic）在美国销售家居与个人护理用品。国际消费品分部（Consumer International）以个人护理用品为主，通过加拿大、英国、法国、德国、澳大利亚、墨西哥、日本、中国等地的子公司销售，并经分销商出口到 100 多个国家。特种产品分部（SPD）面向企业客户：工业用碳酸氢钠、奶牛等牲畜的饲料添加剂，以及商用清洁产品。
| 分部 | 占 2025 年净销售额 | 占 2025 年分部营业利润 | 2025 年营业利润率 |
|---|---|---|---|
| 国内消费品 | 77% | 85% | 19% |
| 国际消费品 | 18% | 11% | 10% |
| 特种产品 | 5% | 4% | 14% |
以上比例均按 2025 年 10-K 的分部附注计算；国内分部的利润率约为国际分部的两倍。
在国内分部内部，家居用品约占 2025 年合并净销售额的 41%，个人护理约占 36%。按净销售额计，洗衣液是公司最大的一块消费品业务。公司有意同时经营高端与平价品牌，二者分别占 2025 年全球消费品收入的 66% 和 34%；公司认为，这种搭配让它在不同的经济环境下都站得住。
销售渠道集中在少数买家手里。沃尔玛及其关联公司在 2023、2024、2025 年每年都贡献约 23% 的净销售额，前四大客户在 2025 年合计约占 44%。线上占比在上升：2025 年全球线上销售占消费品销售的 21.4%，2026 年第三季度达到 25.9%。
2025 年本身增长平淡。净销售额增长 1.6%；有机销售额（公司剔除收购、剥离与汇率影响后的口径）增长 0.7%，被维生素销售下滑拖累。营业利润率从 13.3% 升至 17.4%，主要是因为 2024 年计入了一笔维生素品牌的大额减值。2026 年第三季度则是另一番景象：组合调整后净销售额增长 1.0%，有机销售额增长 5.1%，其中销量贡献 4.6%，毛利率为 46.8%。首席执行官 Rick Dierker 称，这已是公司连续第三个季度有机增长领先同业。
CHD 股票速览
| 项目 | CHD |
|---|---|
| 交易所 | 纽约证券交易所 |
| 代码 | CHD |
| 证券 | 普通股，依《证券交易法》第 12(b) 条登记的唯一类别 |
| 行业 | 必需消费品：家居与个人护理用品，外加特种化学品 |
| 知名品牌 | Arm & Hammer、OxiClean、Batiste、Waterpik、TheraBreath、Trojan |
| 指数成分 | 标普 500 |
| 总部 | 新泽西州尤因 |
| 注册 | 特拉华州，1925 年（创立于 1846 年） |
| 财年 | 自然年，12 月 31 日结束 |
| 分红政策 | 季度现金股息，过去 30 年每年上调 |
| 拆股 | 2011 年与 2016 年各一次一拆二 |
| SEC 编号 | CIK 313927 |
股价、市值和股息率每个交易时段都在变，这里一概不写；要看实时数字，请打开 Church & Dwight 在 Bitbase 上的股票页。
如何买入 Church & Dwight 股票
公司只有一类上市股份，也没有存托凭证，买入通过券商分六步完成：
1. 找一家能交易纽交所股票的券商。 在美国以外，可以是提供美股服务的本地银行或券商，也可以是国际平台；要弄清你的账户由哪个法律实体持有、受谁监管。
2. 完成开户审核。 非美国居民通常会被要求提交美国国税局（IRS）的 W-8BEN 表格；按 IRS 的说法，在扣缴义务人或付款方要求时提交即可。
3. 入金。 如果你的钱不是美元，券商会帮你换汇，汇差应当和佣金一起算进成本。
4. 搜索 CHD。 下单前确认搜索结果显示的是纽交所上的 Church & Dwight Co., Inc.。
5. 选市价单还是限价单。 美国金融业监管局（FINRA）提醒，市价单成交价可能不是你看到或最初报出的价格，行情变化快时尤其如此；限价单能封住你付出的价格上限，但可能始终不成交。
6. 决定买整股还是碎股。 不少券商允许按固定金额买入零碎股份。FINRA 指出两个代价：碎股目前不能转到另一家券商，碎股持有人也可能没有投票权。
股息与境外税务。 CHD 按季派息，美国以外的持有人应预期被美国预扣税。IRS 说明，外国人取得的大多数美国来源收入适用 30% 的美国税率，税收协定可能降低税率或免税，这也是券商要收 W-8BEN 的原因。你所在的国家也可能再对这笔股息征税。
通过基金持有。 CHD 是标普 500 成分股，跟踪该指数的基金都会持有它；道富（State Street）SPY 的每日持仓文件在 2026 年 11 月 10 日列有该股。基金给你的是几百只持仓中的一小份 CHD，而不是直接持股。
哪些因素推动 CHD 股价
大卖场买家和它们的自有品牌。 沃尔玛约占销售额 23%、四大客户约占 44%，零售商的决定分量格外重。10-K 写道，2025 年部分最大客户推出了与公司产品竞争的自有品牌；自有品牌的压力在去渍剂、诊断试剂和口腔止痛药三个品类最明显，而 OxiClean、First Response 和 Orajel 恰好在这些品类里竞争。
销量与价格的拉锯。 在多年对大部分产品提价之后，公司警告，继续提价可能导致销量下滑。所以投资者会看有机增长由哪一项撑起：2026 年第三季度 5.1% 的有机增长几乎全部来自销量。
买进卖出品牌。 Batiste 于 2011 年并入，Hero 和 Touchland 是较近的收购。每笔交易都会改变业务结构，表现不及预期的品牌还可能带来减值——维生素业务就在 2024 年计提减值，之后被出售。
关税与 Waterpik。 Waterpik 是受贸易政策影响最大的品牌。在各项应对关税的措施中，公司特别提到，已停止把几乎全部 Waterpik 冲牙器和部分其他产品从中国进口到美国。2026 年 2 月 20 日美国最高法院裁定，依据《国际紧急经济权力法》加征的关税违法，此后公司在 2026 年第三季度开始收到退款。另外，在 2025 年的减值测试中，Waterpik 商标的公允价值为账面价值的 117%，一年前是 135%；公司提醒，业绩再走弱可能触发减值。
投入成本。 主要原材料是表面活性剂、纸制品和树脂类包装。约 70% 的直接材料采购已有第二家合格供应商，这能缓解断供，却锁不住价格。
与大盘相比的长期表现。 10-K 第 5 项的回报图显示，从 2020 年底到 2025 年底，计入股息再投资，CHD 的回报约 2%，同期标普 500 为 96%，家居用品指数为 9%。生意稳健，并不保证股价上涨。
自有品牌、大客户依赖与 CHD 的其他风险
在 10-K 第 1A 项里，与 CHD 股东最相关的风险有这些：
竞争。 风险因素一节开头就写公司在各个市场面临激烈竞争，对手包括商店自有品牌和新兴的线上品牌；文件称，Z 世代和 α 世代的购物者越来越偏向这些品牌。
客户集中。 失去任何一个主要客户，都可能让销售额和盈利大幅下降。订单是一单一单下的，没有长期合同，多数客户只需短期通知就能终止合作。
利润率。 原材料、包装材料或能源价格的波动与上涨，可能侵蚀公司的利润率。
成熟市场。 约 82% 的销售来自美国，而文件形容美国消费品市场已属成熟，洗衣、清洁和口腔护理产品的家庭渗透率都很高。
萎缩的品类。 10-K 称，近年部分产品需求下降，其中包括安全套；通胀还让一部分 Waterpik 用户转向竞争对手的平价品牌。公司收入中相当大一部分来自洗衣液。
并购。 文件警告，收购来的业务可能无法盈利，公司过去也计提过无形资产减值。
业务之外，买单只股票意味着把钱集中在一家公司；股息由董事会逐季决定，连续 30 年上调是过往纪录，不是承诺。
如何自己研究 CHD
申报文件都在美国证监会的 EDGAR 系统里，CIK 为 313927。2026 年 2 月 12 日提交的 2025 年 10-K 是核心文件：第 1 项列出品牌、排名、客户和原材料；第 1A 项是上面那些风险；第 5 项有五年回报图和回购情况；附注 18 按分部和产品线拆分净销售额与营业利润。季度 10-Q 会更新关税和 Waterpik 减值测试的进展，每份业绩新闻稿都随 8-K 提交，最近一次是 2026 年 10 月 30 日。
有两个习惯值得养成。一是对照报告销售额与有机销售额：品牌进进出出，只看报告数会被误导。二是新闻稿引用调整后盈利时，在同一份文件里找到它与报告数的调节表。
竞争对手提交的是同类文件。我们的宝洁股票指南和高露洁股票指南介绍的两家公司，既在 Church & Dwight 的竞争对手名单上，也在它的对比指数里。实时行情可看上文的 CHD 页面，或浏览 Bitbase 上全部美股页面。
Church & Dwight 股票常见问题
能用加密货币买 Church & Dwight 股票吗？
不能直接买。CHD 要在券商账户里用美元买入，所以得先把加密货币卖成现金再转过去，而这笔卖出在你所在地可能要缴税。股票是对公司的法定权益，带有分红权和投票权，这也是股票与加密资产的区别之一。
Church & Dwight 派发股息吗？
派，按季度派。2026 年 1 月董事会把季度股息上调 4.2%；公司称，这是连续第 30 年上调股息、连续第 125 年按季派息。今后派多少仍由董事会决定。
CHD 是标普 500 成分股吗？
是。道富 SPY 2026 年 11 月 10 日的持仓文件列有 Church & Dwight；10-K 也把它归入标普 500 家居用品指数，同列的还有 Clorox、高露洁、金佰利和宝洁。
Church & Dwight 股票拆过股吗？
拆过，近年有两次，都是一拆二：2011 年 6 月 1 日和 2016 年 9 月 1 日，均以 100% 股票股利的方式发放。此后申报文件中的每股数据都已按两次拆股调整。
Arm & Hammer 是谁的品牌？
属于 Church & Dwight。Arm & Hammer 自 1867 年沿用至今，是公司最老的品牌，涵盖小苏打、洗衣液、猫砂和牙膏；公司的动物营养业务还向奶牛场销售 Arm & Hammer 饲料添加剂。
小结
Church & Dwight 是围绕一门 19 世纪小苏打生意长出来的一组品类品牌，业绩与其说取决于某一款产品，不如说取决于两段关系：与上架它的零售商，以及与在它的品牌和更便宜的自有品牌之间做选择的消费者。维生素业务的出售、Touchland 与 Miss Mouth's 的收购、Waterpik 的采购调整，是接下来值得追踪的几条线。买入之前，读一读最新的年报和季报，把有机增长与报告增长放在一起看，再决定一家家居用品公司在你的组合里该占多大比重。
相关阅读
币贝上与本主题相关的其他文章：
- 如何买入 ADM 股票（ADM）：粮食、生物燃料与股息
- 如何买入安贝夫（ABEV）股票：Skol、Brahma 与百威英博控股
- 如何买入 Coca-Cola Europacific Partners（CCEP）股票：没有 ADR
- 如何买入 FEMSA 股票（FMX）：OXXO 便利店与 10 个单位的 ADS
风险披露：本文为 Bitbase（币贝）学院的科普内容，仅供教育与信息参考。本文讲的是这家公司或这只基金做什么、文中提到的几种工具彼此差在哪，不构成任何投资、交易、税务或财务建议，也不构成对任何证券、代币或交易策略的推荐或背书。代币化股票由第三方发行方发行，用于提供对标的资产的经济敞口：它不是股票，不带任何股东权利，并且取决于发行方的结构、准入规则与赎回条款，而这些都可能由发行方变更。永续合约是带杠杆的衍生品，不持有任何标的资产，且可能被强制平仓；交易时段、产品可用范围与准入条件因工具与司法辖区而异，并可能随时变化。本文撰写于 2026 年 11 月，请自行通过公司披露文件、发行方官方文档，以及你所交易平台的产品页面核验。
参考资料
[1] Church & Dwight 2025 财年 10-K 表格（美国证监会 EDGAR） www.sec.gov
[2] Church & Dwight 2025 财年 10-K 的 XBRL 封面（美国证监会 EDGAR） www.sec.gov
[3] Church & Dwight 2026 年第三季度 10-Q 表格（美国证监会 EDGAR） www.sec.gov
[4] Church & Dwight 2026 年第三季度业绩新闻稿，随 8-K 表格提交（美国证监会 EDGAR） www.sec.gov
[5] Church & Dwight 2025 年第四季度及全年业绩新闻稿，随 8-K 表格提交（美国证监会 EDGAR） www.sec.gov
[6] Church & Dwight 2016 财年 10-K 表格：2016 年拆股（美国证监会 EDGAR） www.sec.gov
[7] Church & Dwight 2011 财年 10-K 表格：2011 年拆股（美国证监会 EDGAR） www.sec.gov
[8] State Street SPDR S&P 500 ETF Trust（SPY）：基金页面与每日持仓 www.ssga.com
[9] FINRA：委托类型 www.finra.org
[10] FINRA：投资碎股 www.finra.org
[11] 美国国税局：非居民外国人预扣税 www.irs.gov
[12] 美国国税局：W-8 BEN 表格说明 www.irs.gov
